标点财经研究员黄凤清
环保领域迎来新契机。
据中国政府网2月22日消息，国务院印发《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》（下称《意见》），从六个方面对绿色低碳循环发展作了顶层设计和总体部署，勾勒了绿色低碳循环发展蓝图，旨在全方位全过程推动社会经济绿色转型，以确保实现碳达峰、碳中和目标，推动我国绿色发展迈上新台阶。
《意见》提出，以节能环保、清洁生产、清洁能源等为重点率先突破，做好与农业、制造业、服务业和信息技术的融合发展，全面带动一二三产业和基础设施绿色升级。节能环保被放在了重要的位置。
实际上，早在2010年，节能环保便被确定为战略性新兴产业。在《战略性新兴产业分类（2018）》中，节能环保产业是战略性新兴产业九大领域之一。
借力于资本市场，一批节能环保企业得到了长足发展。按照同花顺iFinD分类，节能环保概念板块涵盖189家A股上市公司。截至2月22日，该板块总市值合计约1.87万亿元，在两市中占比2.11%，其中7家公司市值超过300亿元。在截至2019年末的5年时间里，润阳科技（300920.SZ）、京源环保（688096.SH）、复洁环保（688335.SH）等25家公司的归母净利润实现了50%以上复合年增长率。
顶层设计出炉
此次《意见》从生产、流通、消费、基础设施、绿色技术、法律法规政策等六个方面对绿色低碳循环发展作出了部署安排。
具体来看，一是健全绿色低碳循环发展的生产体系。要推进工业绿色升级，加快农业绿色发展，提高服务业绿色发展水平，壮大绿色环保产业，提升产业园区和产业集群循环化水平，构建绿色供应链。
二是健全绿色低碳循环发展的流通体系。要打造绿色物流，加强再生资源回收利用，建立绿色贸易体系。
三是健全绿色低碳循环发展的消费体系。要促进绿色产品消费，倡导绿色低碳生活方式。
四是加快基础设施绿色升级。要推动能源体系绿色低碳转型，推进城镇环境基础设施建设升级，提升交通基础设施绿色发展水平，改善城乡人居环境。
五是构建市场导向的绿色技术创新体系。鼓励绿色低碳技术研发，加速科技成果转化。
六是完善法律法规政策体系。强化法律法规支撑，健全绿色收费价格机制，加大财税扶持力度，大力发展绿色金融，完善绿色标准、绿色认证体系和统计监测制度，并培育绿色交易市场机制。
此外，《意见》明确了两个阶段性目标。
到2025年，产业结构、能源结构、运输结构明显优化，绿色产业比重显著提升，基础设施绿色化水平不断提高，清洁生产水平持续提高，生产生活方式绿色转型成效显著，能源资源配置更加合理、利用效率大幅提高，主要污染物排放总量持续减少，碳排放强度明显降低，生态环境持续改善，市场导向的绿色技术创新体系更加完善，法律法规政策体系更加有效，绿色低碳循环发展的生产体系、流通体系、消费体系初步形成。
到2035年，绿色发展内生动力显著增强，绿色产业规模迈上新台阶，重点行业、重点产品能源资源利用效率达到国际先进水平，广泛形成绿色生产生活方式，碳排放达峰后稳中有降，生态环境根本好转，美丽中国建设目标基本实现。
节能环保领域迎来新契机
在总体要求中，《意见》提出了四项工作原则，包括坚持重点突破、坚持创新引领、坚持稳中求进、坚持市场导向。坚持重点突破是四项工作原则之首，而节能环保则被列为率先突破重点领域之一。可以预见，随着《意见》的出台，绿色低碳循环发展将开启新篇章，节能环保等产业将迎来黄金发展期。
平安证券指出，在碳中和提出的大背景下，“十四五”规划以及两会也将陆续发布绿色经济的投资规划，绿色经济将是我国经济转型的又一大重点领域，也代表资本市场的中长期投资方向。建议中长期关注清洁能源、电气化、节能环保和清洁生产、创新技术四大类的绿色产业投资。
光大证券认为，环保板块估值处于历史底部，部分板块如环卫、垃圾焚烧龙头公司业绩具备相对确定性，当前时点具备吸引力。长期来看，“碳中和”奠定环保行业景气度，节能提效、资源循环利用、垃圾焚烧、固废危废、农村面源污染、污水资源化、再生资源等细分领域有望迎来政策倾斜。
华金证券也认为，环保板块前期已充分调整，性价比优势显著。在我国碳达峰的中长期目标之下，环保行业的估值中枢有望上行。
27家公司10年市值翻倍
自2010年被确定为战略性新兴产业以来，节能环保产业在过去10年的发展有目共睹。根据同花顺iFinD分类，节能环保概念板块涵盖189家A股上市公司，其中在2009年及以前上市的有73家，而2010年以来上市的有116家，速度明显加快。
Wind数据显示，该板块总市值由2010年末的0.85万亿元扩容至当前（截至2月22日，下同）的1.87万亿元，在全市场占比2.11%。有7家公司的总市值在300亿元以上。其中，海尔智家（600690.SH）、潍柴动力（000338.SZ）、中联重科（000157.SZ）均为千亿市值公司，市值分别为2569.64亿元、1813.09亿元、1144.31亿元。格林美（002340.SZ）、中材科技（002080.SZ）、中际旭创（300308.SZ）、国网英大（600517.SH）的市值则在300亿元~500亿元之间，分别为421.91亿元、412.82亿元、353.73亿元和341.96亿元。
还有31家公司的总市值达到百亿元级别，包括深圳能源（000027.SZ）、盈峰环境（000967.SZ）、伟明环保（603568.SH）、南网能源（003035.SZ）、碧水源（300070.SZ）、瀚蓝环境（600323.SH）等。
与2010年末相比，有27家公司的市值实现了翻倍甚至是涨了数倍。其中，盈峰环境总市值由2010年末的18.04亿元增长至当前的271.39亿元，增幅达到1404.78%。该公司是国内领先的“智慧环卫”投资及运营平台，2020年上半年，其环卫装备业务国内行业销售额排名第一，环卫服务业务新增半年化环卫服务合同国内市场第一。
联美控股（600167.SH）的市值也增长了10倍以上，由2010年末的20.32亿元增至当前的236.82亿元，增幅为1065.49%。该公司深耕清洁供热和高铁数字媒体广告经营业务，其从事的清洁供热业务模式主要业务包括供热、供电、供汽、工程施工。
中国天楹（000035.SZ）、海尔智家、旺能环境（002034.SZ）的市值也增长了5倍以上，增幅分别为955.31%、579.79%、526.93%。增幅超过100%的公司还包括三峡水利（600116.SH）、三聚环保（300072.SZ）、涪陵电力（600452.SH）、洪城水业（600461.SH）等。
此外，市值增幅在50%~100%之间的公司有五家，分别为克劳斯（600579.SH）、中原环保（000544.SZ）、*ST飞马（002210.SZ）、东旭蓝天（000040.SZ）和兴蓉环境（000598.SZ）。
在此前一段时间，节能环保板块中多家公司的股价遭遇了调整，包括恒誉环保（688309.SH）、启迪环境（000826.SZ）、南大环境（300864.SZ）、天翔环境（300362.SZ）等32家公司过去一年的跌幅超过30%。调整过后，有74家公司当前的动态市盈率已低于2010年年末水平。剔除市盈率为负的公司后，有40家公司的市盈率（TTM）不足20倍，包括深圳能源、中原环保、龙净环保（600388.SH）、洪城水业、东珠生态（603359.SH）、华光环能（600475.SH）、先河环保（300137.SZ）、上海环境（601200.SH）等。
多公司净利大幅增长
在节能环保概念公司中，有不少在过去几年取得了不俗的业绩，实现了盈利规模的飞跃。
从截至2019年度数据来看，归母净利润5年复合年增长率超过100%的公司有6家，由高至低依次为润阳科技、路德环境（688156.SH）、杭钢股份（600126.SH）、中际旭创、天龙集团（300063.SZ）、京源环保。
其中，据Wind数据统计，润阳科技归母净利润由2014年的-23万元增长至2019年的1.16亿元，复合年增长率达到247.72%。据其预计，2020年度归母净利润进一步增长，达到1.41亿元至1.54亿元。资料显示，该公司专业从事无毒环保高分子泡沫塑料的研发、生产和销售，于2020年12月登陆创业板。
路德环境的归母净利润同样在过去几年由亏转盈—2014年约为-52万元，2019年为0.44亿元，复合年增长率为144.07%。该公司主营业务属于生态保护和环境治理业下的高含水废弃物治理领域，专注于河湖淤泥、工程泥浆及工业糟渣等高含水废弃物的处理。
除上述6家公司外，归母净利润5年复合年增长率超过50%的公司还有19家，包括复洁环保、南网能源、旺能环境、盈峰环境、华宏科技（002645.SZ）等。而伟明环保、大禹节水（300021.SZ）等20家公司的复合年增长率在30%~50%之间。
